Comment le risque climatique va-t-il impacter le risque souverain ? – FTSE Russell

La prise de conscience climatique trouve son chemin parmi les investisseurs professionnels. Pourtant, il existe un important décalage entre le monde des actions et le monde obligataire. Si les green bonds se retrouvent fréquemment sur-souscrits, les fonds obligataires (au sens large) sont moins fréquemment orientés durables que les fonds actions. Pourtant, un nombre important d’émetteurs se retrouvent tant du côté des actions que de celui des obligations. Une Déclaration de Performance Extra Financière est lisible autant par un gérant actions que par un gérant obligataire.

Le plus grand manque vient essentiellement des gouvernements qui ne communiquent pas nécessairement sur leurs engagements en termes de durabilité. Cette étude de FTSE Russell présente les impacts du dérèglement climatique sur la qualité de signature des États.

Le premier est la diminution des recettes fiscales engendrées par les intempéries : par exemple, la baisse de la productivité en raison de la hausse des températures pouvant atteindre jusqu’à 23% en 2100. Vient ensuite l’augmentation des dépenses budgétaires pour adapter les Etats à cette transition. Sur ce point, cela peut aussi être une opportunité, n’en déplaise aux agences de notations. On ne peut pas toujours vouloir une chose et son contraire.

Autre point de dégradation : l’accroissement des inégalités entre les Etats. Ceux qui ne pourront pas financer la transition vont éventuellement se retrouver touchés par des flux migratoires et de potentielles instabilités politiques.

La question est alors de reconnaître l’efficacité des dépenses publiques allouées à la transition énergétique, i.e. quantifier leur impact sur ce fameux environnement. Il est évident qu’un pays fortement dépendant des énergies fossiles supportera de plus lourdes charges de transitions qu’un pays déjà bien orienté énergies renouvelables.

Est-ce que ceci est intégré par les investisseurs lorsqu’ils se portent sur de la dette américaine, pays qui s’est officiellement retiré des accords de Paris ?

Lire l’étude


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