Que se passe-t-il avec la value ? – Leon Roisenberg, MSCI

Le style value est à la traîne aux US (mais pas que) depuis plus de 10 ans. L’article ci-dessous permet d’analyser les raisons de cette contre-performance en étudiant les facteurs sous-jacents. Les modèles de valorisation MSCI posent que la valorisation du style value est au plus bas depuis la bulle techno de la fin des années 90. Que s’est-il passé ?

Premier facteur observé : le momentum. Celui-ci est le miroir de la value, résultat d’une corrélation négative depuis 2010. Or, cette situation se retrouve effectivement à la fin des années 90, comme en atteste le graphe présenté dans cet article. Autre facteur observé : le rendement de la value. Même constat : les perspectives de rendement élevé n’ont pas porté le style value depuis 10 ans, comme avant les années 2000. La suggestion de l’article est que le style value fonctionne probablement mieux pendant les périodes de rebond de la croissance économique. On le savait aussi.

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