Les cat bonds sont-ils un bon hedge ? – Wolfgang Drobetz et al, Hamburg Business School

Euh… faut voir. Les institutionnels sont intéressés par les cat bonds qui sont censés être des actifs à béta nul (zero beta). Premier point de précision à apporter, ceci serait exact mais hors période de crise. Toutefois, la même étude montre que les crises financières ont un impact nettement moins important sur les cat bonds que sur les actifs classiques. En revanche, la diversification permise par le recours aux cat bonds au sein d’une allocation stratégique serait assez efficace. C’est en tous cas ce que veulent montrer les auteurs de cette étude académique. On raisonne alors en termes de corrélations entre actifs. Le présent article entre dans le détail de cette démarche mathématique. Leur conclusion est que les cat bonds ne sont pas un refuge ou une couverture des autres classes d’actifs. Ils renforcent juste la diversification.

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