L’Europe sera-t-elle le nouveau Japon ? – Mohamed A. El-Erian

Cela fait mal de le reconnaître mais cette interrogation est de plus en plus légitime. Le 10 ans allemand s’est aventuré en territoire négatif. Il n’y a toujours pas d’inflation. A force de trop vouloir lutter contre l’inflation, on a fini par la faire disparaître. Combien de temps cela va-t-il durer ? L’auteur inclut d’ailleurs dans ce scénario les US, même s’ils sont franchement plus dynamiques que l’Europe. Les mêmes raisons vont-elle produire les mêmes effets ? Certains effets négatifs des taux affaiblis ont été oubliés ou découverts a posteriori. Par exemple, la grande difficulté pour le système bancaire à jouer son rôle de financement dans un environnement d’argent gratuit. Comme cette faiblesse des taux s’installe dans le temps et dans les mentalités. Elle fait perdurer l’absence d’inflation en laissant aux acteurs économiques la possibilité de se financer pour zéro au cours des prochains mois/années. Sans parler de l’absence de rémunération pour les porteurs d’obligations et les conséquences sur l’épargne. Pourtant, il y a de telles opportunités d’investissements en économie durable. Ceux-ci pourraient-ils relancer cette machine mondiale engluée et grippée ?

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