Le PNB et l’incertitude – Fed Of St-Louis

Les marchés financiers détestent l’incertitude et ils ne sont pas les seuls. La Fed de St-Louis a mesuré l’impact de cette incertitude sur les principales composantes du PNB américain. Tout d’abord, la consommation est découpée selon ses 3 principales composantes : biens durables, non durables et services. La consommation en biens durables s’effondre en période d’incertitude économique, comme ce fut le cas en 2008. Mais cette composante est aussi celle qui rebondit le plus ensuite. La consommation de services est la plus lissée des trois. Ensuite, l’investissement est décomposé : l’investissement résidentiel, l’investissement industriel et les stocks. Dans le cadre d’une période d’incertitude économique, l’investissement résidentiel est le plus fortement impacté mais rebondira le premier. A la différence de l’investissement industriel qui va redémarrer beaucoup plus tardivement que les autres composantes. Enfin, les stocks s’adaptent rapidement mais faiblement, même lorsque la consommation ralentit fortement. C’est donc la production et l’investissement qui servent de variables d’ajustement.

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