– 7,2% pour les prévisions de bénéfices ! – John Butters, Factset

Ce sont les révisions du consensus Factset pour le T1 2019 sur le S&P500. C’est grave ou est-ce un mouvement habituel en début d’année ? Du style : les analystes se mettent à réfléchir plus sérieusement sur leurs prévisions pour l’année qui commence et ajustent leurs chiffres ? Ou est-ce endogène et lié au ralentissement économique attendu par ailleurs ? En moyenne, les ajustements de prévisions bénéficiaires liés au changement de millésime par les sell-sides entraînent une baisse de 3,2 % ou 3,7 % ou 4 %, suivant que l’on réalise les observations sur 5 ou 10 ou même 15 ans. Donc, oui -7,2% c’est beaucoup et pas normal. De plus, cette révision à la baisse fait suite à une précédente révision elle aussi baissière et elle aussi plus importante que la moyenne. En effet, cette révision à la baisse était de -3,8% pour le T4 2018. Pour le T1 2019, le secteur le plus impacté est celui de l’énergie avec -34%. Mais si l’on considère la performance de l’indice sous-jacent, i.e. +12% depuis le 1er janvier, on se dit que fatalement soit les analystes se trompent, soit le marché le marché se trompe. Et vous ? Vous en pensez quoi ? Le marché peut-il se tromper ?

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