Le style, c’est bien mais…- Ian Hissey, Factset Insights

… ça dépend où ? A travers le monde boursier, les marchés et les valeurs ne sont pas identiques. J’enfonce une porte ouverte ? Pas tant que cela. Les investisseurs ont tendance à associer les marchés entre eux avec des liens de causes à effets. Donc première connexion. Seconde connexion : est-ce que les 8 facteurs d’investissements se comportent tous de la même façon à travers la planète ? Autrement dit, est-ce que le style value australien possède les mêmes caractéristiques que le style value aux US ? La réponse pourrait bien être négative. Ainsi, la corrélation entre chaque facteur pris aux US et pris en Australie ressort faible, voire très faible à l’exception du “momentum” et de la “volatilité”. Et encore, compte tenu de la faiblesse des chiffres, cette corrélation n’est guère robuste. Allons plus en détail et regardons le facteur “value”. La corrélation entre les indices des deux pays varie suivant les périodes. On ne peut donc même pas affirmer que la corrélation est inexistante entre les deux pays. En effet, cette corrélation était avérée lors de la crise de 2008 et pendant la période de recovery qui a suivi. Et ce n’est pas tout. Toujours sur le facteur value, les actions japonaises appartenant à ce style sont moins liquides que dans les autres régions du monde. Et en Asie du Sud-Est, les actions value sont de très grandes capitalisations boursières ayant une faible volatilité… bref, pas pareil.

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