Un point sur l’Italie – Macrobond

La dette italienne est observée de près par les marchés. Cet article procure une mise à jour sur le profil des détenteurs de cette dette gouvernementale. Notamment, comment s’est déformée la nomenclature des détenteurs de la dette italienne ? Au fur et à mesure de sa politique monétaire accommodante, consistant à acheter des obligations d’Etats, la BCE est montée en puissance parmi les porteurs de dette publique italienne. Elle s’est clairement substituée aux porteurs non résidents. Cette intrusion n’est pas de nature à faciliter les mouvements du gouvernement italien. La productivité du pays est plus faible que celle observée en moyenne en Europe. Ainsi,le coût du travail y est sensiblement plus élevé. Tout ralentissement plus important de la croissance du pays aura immanquablement des répercussions sur la dette publique. Oui, mais jusqu’à quel point ? Un indicateur qui figure dans ce tableau est “l’analyse de la durabilité de la dette”. Conclusion : le caractère impérieux des réformes se renforce.

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