Entre le marteau et l’enclume – Paul Kovarsky, CFA Institute

Entre les taux longs qui remontent et les spreads de crédit qui se dégradent, les investisseurs fixed income ne sont pas à la fête. Alors que faire ? Premièrement, ne pas perdre espoir. La situation est grave mais non désespérée : les taux d’intérêt courts réels sont à présent nuls après avoir été négatifs suffisamment longtemps. Dans l’article qui suit, l’idée est de retenir quelques idées de facteurs qui ont fonctionné du côté des actions et de les appliquer aux bonds sous forme d’ETF. D’où la notion de smart beta ou d’investir sous contrainte de risque et/ou de facteurs. Les facteurs qui seraient alors communs aux bonds et equities sont le momentum, la value, la volatilité et la qualité. La liquidité de telles stratégies est aussi essentielle, notamment pour le facteur momentum.

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